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如果有走出困境的简单办法,那么希腊早就采取了。但重要的一点是,我们该注意到,尽管希腊的困境严重,但很多主要的国家也存在类似困境,包括美国、日本、法国和其他欧洲国家。
在减少或稳定它们的高负债时,它们会遇到同样顽固的矛盾:通过高税收或减少开支的方法来遏制债务,起初会使经济稳步的增长减缓,而经济稳步的增长减缓加上其社会后果,又会使债务增加。
债务也并不一定是坏事,债务显然有它的积极意义:它可以抗击严重衰退;为战争和其他紧急状况支付资金以及为公共“投资”(公路、学校和研究)融资。
不幸的是,关于政府债务,我们并没有讨论家庭及商业债务的这一标准观点,并不完全适用于现在。因为很多国家面临类似问题。这是目前局势的显著特征。
没人知道什么样的债务率是“正确”的。国家不同,标准也不同,而且若投资的人对某个国家债券的态度改变的话,那今天“正确”的债务率到明天可能就是“错误”的。但无论怎么说,目前的债务水平在历史上也是高点。国际货币基金组织(IMF)的报告称,2014年,就总债务与其国内生产总值(GDP)的比值而言,意大利是132%,日本是246%,法国是95%,美国是105%。
这点很重要,因为一国的经济稳步的增长更快就会产生更多的税收,这将有利于该国偿还债务。经济提高速度下降所产生的效果相反。IMF称,自1997年至2006年,美国经济的年均增速为3.3%,而从2010年至2014年,美国经济的年均增速为2.2%。而欧元区在这两个时间段的经济年均增速分别为2.3%和0.6%。即便是中国,经济提高速度也放缓了。
经合组织称,美国65岁及以上的人口已占其总人口的15%,德国为22%,日本为27%。由于要享受福利的人慢慢地多,这将增加政府消费、赤字以及债务的压力。
现在的情况是,我们有一个全球债务陷阱。高债务率和经济低速增长具有内在的不稳定性。可操作的空间很小。如果所有高负债国家同时通过大量减支增税来削债,那么整体的效果将是一个灾难,因为全球消费者的购买力将大幅下降。
另一方面,经济提高速度减缓将使各国偿债变得更困难。麦肯锡全球研究所称,从2007年到2014年,全球的政府债务增长了25万亿美元,或者说约增长了四分之三。(作者罗伯特·塞缪尔森)
